上期文章重点谈了上市公司的一些弊端，指明了企业要获得最大程度的发展也不一定要上市。针对大部分2B类型的SaaS企业上市之路难于走通的客观现实，本次我们来换个思路，变弊为利，看看不上市企业有哪些利端可以进一步挖掘，进而应用于2B类型的SaaS企业治理中。

华为公司作为非上市公司的典型成功代表，是中国企业管理领域的热门研究对象。本次我们重点参考了宁向东教授在其著作《宁向东讲公司治理：共生智慧》中对华为公司通过建立“内部持股平台”来实现“内部资金市场”，从而实现比上市公司所依托的二级市场（股票市场） 更优效果的精彩论述。宁教授在图书中制作了一张表格，如下所示：

来源作者书中

从表中可以清晰看出如果设计得当，内部持股平台可以在股东身份，收益态度，持股数量，持股期限等诸多方面比二级市场更优。

股东身份方面，只要有钱购买上市公司的股票，就可以成为上市公司的股东，公司没有任何权利选择谁来做自己的股东。《门口的野蛮人》讲的商战故事，发生在我们身边的“宝万之争”，其根源皆在于此。反之，内部持股平台一般只选择公司骨干作为公司股东，成为股东的人必须能够为公司创造价值。

收益态度方面，由于上市公司很少分红，所以持有上市公司股票的股东获取收益的主要方式为低买高卖，获取股票价格差。而内部持股平台中股份持有者获取收益的主要方式恰恰相反，主要是分红权。要年底能分红，公司必须有利润，如此一来，公司骨干必须努力干，公司多赚钱大家才可以分得更多，这一点更符合博弈论中的激励相容原则。再加上华为的分红力度比较大，激励性更强。反观很多上市公司有利润了也不分红，利润高了导致股价高了，股东都忙着卖股票变现。此间差异不可谓不大。

持股数量方面，如表中所示，与岗位级别和贡献挂钩，激励性更好。在持股期限方面，华为规定离职员工的股权要被回购，并流动到在职员工手中。这些规定、规则使得华为内部的资金市场的流通规则不是靠资金多少，而是靠能力。股权不断从不能干的人手中转移到能干人手里。从而促进了企业内部的经营效率提升。

固然华为的内部持股平台实际运行是非常复杂的，兼具一些历史原因，非一般企业可以轻易模仿。但是这种内部持股平台可以简化为奖金池，再借鉴一些阿米巴模式下的动态记分卡，结合2B类型SaaS企业的实际情况，设计一些绩效考核办法和激励机制，笔者认为是具有比较大的可行性的。比如腾讯，网易在一些游戏团队内设计了针对单个游戏产品的奖金分配方法，其激励效果就非常好。这个话题本质上已经跳出企业股权设计，公司投融资范围，进入企业管理中绩效管理范围了。企业绩效管理中激励机制设计，特别是博弈论在激励机制设计中的应用是笔者感兴趣的一个领域，下期我们来探讨下如何将博弈论应用于2B类SaaS企业的经营管理中，敬请期待！